如果要论二季度迄合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表今(jīn)，全球股票市场中最为(wèi)靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日(rì)），日(rì)经225指数进一步强(qiáng)势高开逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下(xià)了(le)自1990年8月(yuè)以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在(zài)本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候，东证指(zhǐ)数已(yǐ)经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出(chū)日股今年以来的强势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标(biāo)普500指数约9％的(de)涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普(pǔ)500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日(rì)股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的投资者而言(yán)，近来提到日股的优异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特(tè)在(zài)上月(yuè)对日(rì)本(běn)市场(chǎng)表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增(zēng)持(chí)了日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)仓位，令越(yuè)来(lái)越(yuè)多的业内人士开始注意到这一全(quán)球第(dì)三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发(fā)背后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只是(shì)获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在(zài)推动着日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外(wài)国(guó)投(tóu)资(zī)者目前(qián)已(yǐ)经连(lián)续(xù)第六(liù)周成(chéng)为了(le)日本股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国投资(zī)者大举涌入(rù)了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去(qù)10年(nián)最(zuì)大(dà)规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在(zài)截至5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者(zhě)又净(jìng)买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期以来，他就从未见过外国(guó)投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越(yuè)多的海外投(tóu)资者似乎(hū)看到了(le)日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人(rén)的(de)长期低(dī)迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持(chí)，也令(lìng)不少海外(wài)投(tóu)资者对投资(zī)日本产(chǎn)生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了(le)越来越多(duō)平时不太关注(zhù)日本(běn)市场(chǎng)的海(hǎi)外(wài)投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外(wài)投资者在看到日本股(gǔ)市的(de)涨(zhǎng)幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因，他们(men)的建(jiàn)仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良(liáng)性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特(tè)上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股(gǔ)后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本。这(zhè)些海(hǎi)外资金有意(yì)复(fù)制巴菲特的策略，通过低(dī)成本(běn)日(rì)元融资(zī)押注高股(gǔ)息(xī)日(rì)元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商社上的加大投资，也存在(zài)着(zhe)在国际市(shì)场上分散投资对象的(de)想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过度集中会(huì)产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报(bào)率(lǜ)是在波动性远低于美国科技(jì)股(gǔ)的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇(pǒ)有吸引(yǐn)力(lì)。对(duì)美国债务上(shàng)限的担(dān)忧可能也刺激了(le)一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的一份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本股市(s合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表hì)复苏的重(zhòng)要标(biāo)志。（我们）将继(jì)续对日本股(gǔ)票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融和价(jià)值股的投(tóu)资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投(tóu)资(zī)者今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他们(men)此前在这(zhè)片“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过(guò)长(zhǎng)达数十(shí)年(nián)虚假(jiǎ)的曙光和令人失(shī)望的低回报。那(nà)么这一次，即便有着避险和多(duō)元化(huà)分散投资的(de)需求，他(tā)们又为何铁(tiě)了心一定要(yào)来(lái)日(rì)本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就(jiù)一定远(yuǎn)超(chāo)全球其(qí)他(tā)地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)还(hái)源于治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以及(jí)企业部门推动(dòng)向股东返(fǎn)还现金。日(rì)本多年的(de)公司治(zhì)理改革(gé)已开始见效(xiào)，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前(qián)日本企(qǐ)业的(de)派息已大幅增加，在(zài)截至今年3月(yuè)的(de)财年(nián)中，日本企业(yè)宣(xuān)布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　R合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表osenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本(běn)公司资(zī)产负债表上有净现金，而美国的这一比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价(jià)低于每(měi)股账面价值，而标普500指(zhǐ)数(shù)成分(fēn)股中这一(yī)比例仅为7％。单(dān)从市(shì)净率等估值指(zhǐ)标来(lái)看，这就为日本股市提供了更坚实(shí)的(de)底部和更高(gāo)的(de)上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变(biàn)股(gǔ)价跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在(zài)意识到资本成本的前提(tí)下推进经营并公(gōng)布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社(shè)推出了力争“早日实(shí)现市净率超(chāo)过1倍”的中期经(jīng)营计划和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清(qīng)水建(jiàn)设(shè)株式(shì)会(huì)社4月下旬也宣布了(le)上限200亿日(rì)元的股票回(huí)购和积极压缩政(zhèng)策(cè)性持股的方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙头企业在近期(qī)公布财报时(shí)，也(yě)均宣布了新的股票回购计(jì)划(huà)。不(bù)少分(fēn)析(xī)师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的(de)回购(gòu)规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始看(kàn)到这(zhè)方面的有利(lì)证据。在交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公(gōng)开会(huì)议(yì)之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励(lì)意(yì)味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比(bǐ)过(guò)去30年(nián)还要多”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力(lì)表现的最(zuì)大(dà)单一原因(yīn)。他们对(duì)提高股本(běn)回报率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松(sōng)的货(huò)币政策和日本相对(duì)稳健的经济基本面(miàn)，显然也对(duì)日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但(dàn)日本央行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其(qí)大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日(rì)本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和男(nán)依然强调，“还不能(néng)放心地说(shuō)通(tōng)胀（达到了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今(jīn)年上半年还在(zài)持续(xù)加息(xī)，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的日本(běn)央行眼下依然处于能让海(hǎi)外投资者放(fàng)心(xīn)购买的(de)状态。

　　日本宏观(guān)经济的表(biǎo)现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数(shù)据显示，今年前(qián)三个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲(jìn)资本支出计划(huà)和(hé)日本央行持(chí)续宽松等积(jī)极因(yīn)素(sù)，日本这个世界第三大经(jīng)济体(tǐ)的前景十分强劲(jìn)。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织的经(jīng)济前景指(zhǐ)数来(lái)看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个超过(guò)临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在(zài)线(xiàn)经纪(jì)商Monex的(de)首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内(nèi)需为导(dǎo)向(xiàng)的企业正受益于入(rù)境游(yóu)增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预计日(rì)本股市到今(jīn)年年底(dǐ)将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长(zhǎng)、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均提振了市场，而企(qǐ)业财(cái)报的不俗表现或有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

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