30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过(guò)如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传(chuán)媒娱(yú)乐领(l古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的(de)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么(zài)券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下(xià)市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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