衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(z拙荆是什么意思，拙荆是什么意思hǎng)的(de)项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当(d拙荆是什么意思，拙荆是什么意思āng)时觉得可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究(jiū)中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东拙荆是什么意思，拙荆是什么意思出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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