AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能相关的(de)标的(de)，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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