“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传统观察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(q二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥，各国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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