财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对(duì)于T乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么MT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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