作者(zhě)：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公布了4月(yuè)份的通胀数据：4月份居民消费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出(chū)厂价格同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为“通缩(suō)论”言过其实：一(yī)方面(miàn)，今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐步缓解；另(lìng)一方(fāng)面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回升，也(yě)指向当前经济仍在温和修复(fù)。下半(bàn)年随着生猪价格筑底回(huí)升、消费需求(qiú)逐步回暖，物(wù)价水(shuǐ)平有望回(huí)归(guī)正常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀(zhàng)，核(hé)心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个(gè)pct，同(tóng)比回(huí)落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看，食(shí)品项仍是主要拖(tuō)累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非(fēi)食品价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比(bǐ)持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品(pǐn)方(fāng)面，菜(cài)、肉价(jià)格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能充足以及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上(shàng)市，带(dài)动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较(jiào)上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需(xū)求带(dài)动(dòng)旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国(guó)内油价下降影响，交通工(gōng)具(jù)及交通工(gōng)具用燃料价(jià)格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗alt="【长江(jiāng)宏观于博团队】通(tōng)缩言过其(qí)实，关注(zhù)核(hé)心通胀" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028029.png">

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　受(shòu)国(guó)内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际(jì)大(dà)宗商品价格波动影响，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同时受上年同(tóng)期高基数的影响，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产资料、生活资(zī)料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)

　　分(fēn)行业看，国际原油价哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗格波(bō)动带动(dòng)国内(nèi)油煤加工、化学原料(liào)及(jí)制(zhì)品相关(guān)行业价(jià)格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及预期影响，黑(hēi)金(jīn)采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业(yè)价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放、供给相对充足的(de)影响(xiǎng)下，价格环比续(xù)降4％。

　　通(tōng)缩言过其实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低(dī)水(shuǐ)平，离(lí)转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需(xū)要(yào)担(dān)心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)，应(yīng)当理性看待物价(jià)数据，“通缩论(lùn)”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年核心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初以来有所(suǒ)反弹，意(yì)味着(zhe)通缩压力正(zhèng)在逐步缓(huǎn)解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比走势均(jūn)处(chù)于正常波动区间，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修复(fù)。往前看，去年二、三季度(dù)受疫情(qíng)影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年后续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随着下(xià)半(bàn)年(nián)生猪需求的(de)回升(shēng)，以及(jí)中央猪肉收储(chǔ)工作的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价(jià)格有望筑底回升，食品项对(duì)CPI的拖(tuō)累将有所缓解，下半年物价水平(píng)有望逐步(bù)回归至正常水平(píng)、整体将保持(chí)温和上涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当(dāng)前经济的(de)主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗