本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术(shù)服学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分olor: #ff0000; line-height: 24px;'>学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(fú)务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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