5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出(chū)年内收(shōu)市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额(é)分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的(de)投资性(xìng)价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思>

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线下场景的(de)修(xiū)复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较(jiào)一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也(yě)使(shǐ)得市场对于国(guó)内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对(duì)强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边(biān)的状态变化(huà)还(hái)是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程(chéng)中的(de)波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，并看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流(liú)动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大且回调(diào)较多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药(yào)等(děng)，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有(yǒu)价(jià)值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思来市(shì)场的(de)表(biǎo)现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中(zhōng)美股市的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能应(yīng)用或(huò)利好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药(yào)占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为(wèi)目前(qián)我国(guó)经济(jì)总量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定(dìng)性增强，居民(mín)可(kě)支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经(jīng)济数(shù)据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更(gèng)快这二者(zhě)中任一(yī)情景(jǐng)发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会(huì)走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期(qī)更进一(yī)步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备一定的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件，预(yù)计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于(yú)港(gǎng)股(gǔ)市场。

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