金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清算(suàn)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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