财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(d云南有哪几个市 云南是几线城市ù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现云南有哪几个市 云南是几线城市节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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