在股市高(gāo)点成立(lì)的主动权益类定(dìng)开基(jī)金密集迎(yíng)来开放(fàng)日，近三(sān)个月即将开放(fàng)的产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成立满两年(nián)亏(kuī)损43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面临(lín)清盘(pán)危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内人士表示，主动权(quán)益定开基金的整体破净率与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立是(shì)基金破净(jìng)的重要原(yuán)因。同时，他们也建议基金公司(sī)要更加(jiā)前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利益(yì)和(hé)导向开展产品的(de)布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基(jī)金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近(jìn)日(rì寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)，华(huá)南一家基(jī)金公(gōng)司发布(bù)公告(gào)称，根据基金法(fǎ)、基金(jīn)运(yùn)作管理(lǐ)办法(fǎ)、基金合同的有关规定(dìng)，公司旗下(xià)主动权益一年定期开放基金最近一个(gè)开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放期(qī)最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基(jī)金合同(tóng)终止(zhǐ)的情形，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)将终止《基金合同》，并(bìng)按照(zhào)《基金合(hé)同》约定履行(xíng)基(jī)金财产清算程序，无须召开基金份额(é)持有人大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基金的基金合同生效后，若登记机构完成每(měi)个开放期最后一个开(kāi)放日的申购、赎(shú)回或转换业务申请确认时，基金的基(jī)金份额持有人数(shù)量不满200人或者基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)低于五千万元，基(jī)金管理人在履行相关监(jiān)管报告(gào)和信息(xī)披露程(chéng)序后终止基金合同，无需召开基金份额(é)持(chí)有人大(dà)会(huì)。

　　截至2023年一(yī)季(jì)报，该只偏(piān)债混合型基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来(lái)两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期的(de)主(zhǔ)动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即(jí)将迎(yíng)来(lái)开放日，目前破净产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立(lì)两(liǎng)年来(lái)亏损超(chāo)43％，目前基(jī)金(jīn)净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来(lái)看(kàn)，主动权益类定开基(jī)金5-7月份破(pò)净率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是(shì)达到(dào)35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈(chéng)现(xiàn)逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基金评价研(yán)究中心(xīn)高级分(fēn)析师孙桂平对此(cǐ)表示，一般而(ér)言(yán)，随(suí)着基(jī)金开放日临近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响，基(jī)金(jīn)的投资策略可能倾向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位可能会(huì)有所(suǒ)降低(dī)。因此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距(jù)离开放日越(yuè)远，整体上破净率可能有(yǒu)增(zēng)加趋势。当(dāng)然，整体破净率情况(kuàng)也与基金成立时间、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计(jì)样本数(shù)量(liàng)等众多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成立于(yú)2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破(pò)净的重要原(yuán)因(yīn)；另(lìng)一方面，8、9月份到期的(de)定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没(méi)有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也(yě)与基金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高(gāo)点避免盲(máng)目规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者观察，从(cóng)近三月即将迎来开放的定期开放式基金来(lái)看，多数成立于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年(nián)1季度，高点成(chéng)立可(kě)能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现(xiàn)象，孙桂平表(biǎo)示，从基(jī)金发行角度(dù)而言(yán)，权(quán)益(yì)市场高(gāo)点时基金发行(xíng)相(xiāng)对容易，而(ér)且规模(mó)也容易做大，基金公司(sī)有动力去(qù)做；但从(cóng)投资者而言，高(gāo)点入市就容(róng)易(yì)出现一段时间内基(jī)金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市(shì)场高点时要(yào)保(bǎo)持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短期盲(máng)目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户利益导向进行产品布局和(hé)发行。此举既(jì)可以保护(hù)投资者利益，也可以树立基金公司(sī)良好口碑，有(yǒu)利于基金公司(sī)长(zhǎng)期管理规模提升(shēng)。

　　上述基(jī)金销(xiāo)售机构(gòu)负责(zé)人也表示，在市场高位(wèi)、情绪火热(rè)时发(fā)行基金往往伴(bàn)随着较高的(de)风险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场的整体波动增(zēng)大，风(fēng)格(gé)轮动(dòng)现象加剧(jù)。所(suǒ)以(yǐ)，近(jìn)两(liǎng)年不同的投资策略(lüè)、不(bù)同(tóng)投资(zī)范围的基金收益(yì)率差(chà)距(jù)较(jiào)大。另一方面，市(shì)场情绪火(huǒ)热(rè)时(shí)容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模给(gěi)基金经(jīng)理带来的灵活(huó)性(xìng)限(xiàn)制很可(kě)能会影响产品未(wèi)来的超(chāo)额收益。同时，优质资产的资(zī)金容量通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可(kě)能(néng)估值虚高。过高的管(guǎn)理规模(mó)要(yào)求基(jī)金经(jīng)理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资分(fēn)布，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额(é)收益影(yǐng)响很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部门机构负责人也(yě)建议(yì)基金(jīn)公司前(qián)瞻性布(bù)局产品，并将规模控制在基金经理(lǐ)能(néng)力范(fàn)围(wéi)内，高(gāo)点成立的产品，如果通过均(jūn)衡和(hé)多元化的布(bù)局，避免单押一个赛(sài)道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶段性投资机会(huì)、控制回撤等(děng)方(fāng)法，也能(néng)在中长期斩获一定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类(lèi)基金表现不及预期，近一年新成立的定(dìng)开(kāi)权益类基金仅有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少24只；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑(huá)42％，该类(lèi)基(jī)金的发(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月fā)行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开(kāi)基金(jīn)表现不及(jí)预期(qī)时，投资者的心态会受(shòu)到一(yī)定程度的影响，甚至可能(néng)打(dǎ)击投资者的投(tóu)资信心(xīn)。如果破净率持续上(shàng)升(shēng)的话，投资者对于后续新(xīn)发(fā)基金的(de)购(gòu)买意愿可能会下降。” 上述基(jī)金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为(wèi)，定开基(jī)金(jīn)在基金经(jīng)理更好施(shī)展投资决策(cè)，有效阻止(zhǐ)投资(zī)者频(pín)繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投(tóu)资者创造更(gèng)好(hǎo)收(shōu)益。但是定开基金也(yě)受(shòu)市(shì)场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是要(yào)避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

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