编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和(hé)低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年(nián)确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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