上市公司(sī)退市在(zài)A股早已不稀(xī)奇，但(dàn)连带(dài)着可转债一起退市却是个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特(tè)因股价连续20个交易日低于(yú)1元，触(chù)及(jí)退(tuì)市指标，公司股票及其可转(zhuǎn)债被终(zhōng)止上(shàng)市(shì)，搜特转债(zhài)或(huò)成为首只因正(zhèng)股退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾(dùn)也因触及(jí)退市指标被(bèi)终(zhōng)止上市，其可(kě)转债(zhài)已进入(rù)退(tuì)市整理期，引发投(tóu)资者对可转债信用风险的担(dān)忧(yōu)。

　　可(kě)转(zhuǎn)债兼(jiān)具债(zhài)券和(hé)股票双(shuāng)重属性，自诞生以来(lái)颇受(shòu)市场欢迎。一个广为流传的(de)说法是，可转债“下(xià)有保底(dǐ)，上不封顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加油(yóu)，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年发展(zhǎn)中，此前一直未出现因正股退(tuì)市而退市(shì)的(de)情况(kuàng)，也未发生过实质性(xìng)违约事件。

　　随着(zhe)搜特转债(zhài)等的退市，零(líng)违约历史或将被打破，可转债信用风(fēng)险浮出(chū)水面。虽说可转债退市后，依(yī)然可以(yǐ)执行赎回和回售等(děng)条款，但由(yóu)于大多(duō)数上(shàng)市公司是因(yīn)经营不(bù)善导致退市，财务状(zhuàng)况(kuàng)并(bìng)不(bù)乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回的可能(néng)性(xìng)较大。而如果启(qǐ)动破产重整，公司发行的可转债划归为(wèi)普通债权，清偿顺序相对靠(kào)后，刚性兑付亦存在(zài)很大(dà)不(bù)确定性。

　　接连(lián)2只可转债退(tuì)市，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊毛(máo)”不(bù)稳定了。事实上，可转债退市并(bìng)非完全出(chū)乎(hū)意料，早(zǎo)已在相关(guān)规(guī)则中(zhōng)埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所上市规则，上市公司股(gǔ)票(piào)被终止上(shàng)市的，其(qí)发行的可(kě)转债(zhài)及其他衍生品种应(yīng)当终止上(shà2000克是多少斤啊ng)市。过(guò)去(qù)A股退市难(nán)、退市少，成(chéng)就了可转债30多(duō)年零退市、零违(wéi)约(yuē)的“神话”。随着全面注册制改革的持续推进(jìn)，市场优(yōu)胜(shèng)劣汰加快(kuài)，常(cháng)态(tài)化退(tuì)市机制(zhì)正在形成，以上市股为(wèi)锚的(de)可转债也跟(gēn)着出清，违约风险(xiǎn)随(suí)之上(shàng)升(shēng)。退(tuì)市，或将成为可转债市(shì)场新(xīn)常(cháng)态。

　　市场在发展(zhǎn)，生态(tài)在改变，投资者没有理由一成不(bù)变，是时候重塑对(duì)可转债的认知了(le)。投(tóu)资(zī)者要改变(biàn)“闭眼买债”的路径依赖，学(xué)会(huì)优择(zé)品种，规(guī)避(bì)风险。在选择债券时，要(yào)理性评估正股(gǔ)基本面、成长(zhǎng)性、估值(zhí)水平以(yǐ)及发(fā)债公司偿(cháng)债能力等(děng)，防范债券退市、违约风险；在取舍标的(de)时，应远(yuǎn)离(lí)正股业绩(jì)表现不佳、估值较低、退市风(fēng)险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经营效益良好、估(gū)值合理且随(suí)市场下跌估(gū)值出(chū)现压缩的标的。并密切关注可转债市(shì)场(chǎng)风格变化(huà)，及时(shí)调(diào)整配置比例和结构，学(xué)会在(zài)市场波动中“游泳”。

　　监管也(yě)应当跟上(shàng)形势变(biàn)化。目(mù)前关(guān)于可转债的(de)退市处理还(hái)有不少空白和盲点，监管部门(mén)2000克是多少斤啊应尽(jǐn)快打(dǎ)齐补丁，给予市场明确预期。比(bǐ)如，可进一步明(míng)确(què)可(kě)转债在退市后是否仍(réng)存在交(jiāo)易可能、是否还拥有转股功(gōng)能(néng)等。同时(shí)，应(yīng)加强对(duì)可转债的风险防控(kòng)，强化发行前的信(xìn)用评级，对于信用资质较弱的公司，可考虑提高(gāo)担保资产与回(huí)售条款等相(xiāng)关要求，适当提升准入(rù)门(mén)槛，以更(gèng)好(hǎo)保护投资(zī)者利益。

　　全面注册(cè)制下(xià)，证券市(shì)场将迎来全方位、根本性的变化。过(guò)去一些(xiē)“无脑(nǎo)买入(rù)”“跟(gēn)风(fēng)买入”的(de)简单套路行不通(tōng)了，一些规则制(zhì)度上的短板不能(néng)视(shì)而不见了。各市场参与主(zhǔ)体还需顺时应(yīng)势(shì)，调整包括(kuò)可(kě)转债(zhài)在内的(de)投资(zī)方法，完善配套制度，提升风险意识，共(gòng)促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 2000克是多少斤啊