5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年(ni曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗án)相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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