自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得(dé)存储行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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