近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕zhè)个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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