钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也(yě)只收(shōu)获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能又该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大大落(luò)后(hòu)于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有游资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离(lí)子(zi)电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或(huò)战略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名(míng)称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠(小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规(guī)模化(huà)完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的(de)成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下降或也(yě)是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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