在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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