美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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