作者：于(yú)博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期日，国家统计局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消(xiāo)费价格同(tóng)比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大(dà)至-3.6％；其中(zhōng)，分项价(jià)格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言过其(qí)实：一方面，今年(nián)初以来核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹，意味(wèi)着通(tōng)缩(suō)压力正(zhèng)逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升(shēng)，也指向(xiàng)当前经(jīng)济仍在温和修复。下半年随(suí)着生猪(zhū)价格筑底回升、消费需求逐步回(huí)暖，物价(jià)水平有望回归正常水平(píng)，通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前主(zhǔ)要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价(jià)格(gé)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正文(wén)

　　食(shí)品(pǐn)拉低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上看，食品(pǐn)项(xiàng)仍是(shì)主要拖累，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要拖累。受(shòu)受生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能充足以及(jí)消(xiāo)费淡季影响，猪(zhū)肉价格(gé)环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价(jià)格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅(lǚ)游价格环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)车企(qǐ)降价促(cù)销以及国内油价下降影响，交通(tōng)工(gōng)具及交(jiāo)通工具用燃料(liào)价格环比分别下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内外市场需求(qiú)表(biǎo)现偏弱及国际大宗商品价(jià)格波动影响(xiǎng)，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同(tóng)期高(gāo)基数的(de)影(yǐng)响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其(qí)中翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影(yǐng)响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内(nèi)生产资料(liào)、生活资料价格宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分行业看，国(guó)际原(yuán)油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相关(guān)行业价格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价格结束(shù)自去(qù)年底以来的强势表现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续(xù)释(shì)放、供给(gěi)相对充(chōng)足的(de)影响下，价格环比续(xù)降(jiàng)4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了(le)需(xū)要担心通缩的时候？我们(men)认为，应(yīng)当(dāng)理性看待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年核(hé)心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于(yú)正常(cháng)波动区间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看，去(qù)年二、三季(jì)度受疫情影(yǐng)响供给偏(piān)紧，CPI同比(bǐ)涨幅较(jiào)高，高(gāo)基数或对今(jīn)年(nián)后(hòu)续CPI同比读数持(chí)续(xù)造(zào)成扰动(dòng)。我们认(rèn)为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半(bàn)年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价格有望(wàng)筑底回升，食(shí)品项对CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平有望(wàng)逐步回归(guī)至(zhì)正常水(shuǐ)平(píng)、整体将保持温和上涨态势，通(tōng)缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成当前经济(jì)的主要矛盾(dùn)。

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