财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花展调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会(huì)的一位总(zǒng)精算师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基(jī)金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按(àn)产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承压(yā)。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发布(bù)产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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