金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年(nián)的新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛(niú)市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不可或(huò)缺(quē)的力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日(rì)本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元10克是几两（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍(réng)然(rán)是日本股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市(shì)爆发10克是几两的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了(le)日本前五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了(le)日(rì)本五大商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步(bù)投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其实非常简单，也非常容(róng)易(yì)理解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆(duī)业(yè)务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了向这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次(cì)用行(xíng)动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日(rì)本(běn)市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国(guó)苹果和美国(guó)可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十(shí)年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台(tái)的(de)中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国(guó)际(jì)格局(jú)大变(biàn)化的(de)背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日(rì)本的设(shè)备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这(zhè)背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固(gù)然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意(yì)味着劳(láo)动力萎缩(suō)的(de)风(fēng)险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力(lì)的改(gǎi)善和价值(zhí)的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公(gōng)开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现(xiàn)关注资(zī)金成(chéng)本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一波回购(gòu)热潮。

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