金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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