看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温(wēn)警报

　　标普全球(qiú)周五公布的4月美国(guó)制造业Markit PMI意外(wài)重回荣枯分(fēn)水岭(lǐng)50上方，和(hé)服务业(yè)PMI均不(bù)降反(fǎn)升，分别创半年和(hé)一年来(lái)新高，综合PMI超预期(qī)强劲，创(chuàng)去年5月(yuè)以来新高。其中的分项指数释放价格压(yā)力再(zài)度(dù)升(shēng)温的警报信号：4月购进价格创去年11月以来(lái)新(xīn)高，出厂价格创去年9月以来新高。

　　标普(pǔ)全球的经济学家在点(diǎn)评PMI时警告(gào)，CPI可能上(shàng)升，或者(zhě)至(zhì)少一定程度(dù)居高(gāo)不下(xià)。PMI数据重燃价格压力(lì)的通(tōng)胀担忧，数据公布后，美股承压下行，主要美股指盘中(zhōng)集(jí)体下(xià)跌；美国国债(zhài)价格跳(tiào)水、收益率盘(pán)中拉(lā)升，对利率更敏感的(de)2年(nián)期(qī)美债收益率一(yī)度较日内(nèi)低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近(jìn)周四所创一年来低(dī)谷的美元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速抹平日(rì)内跌幅转(zhuǎn)涨，刷(shuā)新日高。

　　在美(měi)联储(chǔ)官员最近一再表(biǎo)态支持继续加息后，黄金大幅回落，本(běn)月内首次(cì)收(shōu)盘失守2000美元/盎司(sī)心理关口(kǒu)，连(lián)续第二周(zhōu)因周五(wǔ)回落而全周(zhōu)累计由涨转(zhuǎn)跌；工业(yè)金属总体继续下(xià)挫(cuò)，在中国公(gōng)布3月精炼(liàn)铜产量同(tóng)比增(zēng)长9％、增至(zhì)创(chuàng)纪(jì)录高位后，市场开始担心中国的进口铜(tóng)需(xū)求(qiú)，加之全(quán)周经济增长前景的担忧，伦铜(tóng)连跌3日，同样(yàng)3连阴的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽(suī)然继续回落(luò)，但凭借周一(yī)大涨，全周仍累涨(zhǎng)。原油周五(wǔ)反(fǎn)弹，但(dàn)经济(jì)前景的担忧(yōu)压顶，未能(néng)延续一个月来(lái)累计涨势，汽油全周跌幅更(gèng)大，其受到美国能源部公(gōng)布(bù)上周(zhōu)库存不降反(fǎn)增打击(jī)。

　　通胀严重！阿(ā)根廷中(zhōng)央银行(xíng)加息300基点

　　当地(dì)时间周四(sì)（4月20日），阿根(gēn)廷中央银行宣布(bù)将基(jī)准利率由(yóu)78％上(shàng)调至81％，加息(xī)幅度达300个基点，高于此前市(shì)场预期的200个基点(diǎn)。

　　这(zhè)是阿根(gēn)廷央行今年第二次大幅加(jiā)息，今年3月，该行也同样加息了(le)300个基点，将基准(zhǔn)利率(lǜ)从(cóng)75％上调至78％。而在去年，这家央行也已经经历了多(duō)次加息(xī)，总幅度(dù)达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在(zài)周四的(de)声明中表(biǎo)示(shì)，此次(cì)加(jiā)息主要是(shì)由于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平、外汇市场和货(huò)币(bì)总量(liàng)变(biàn)化，以对利率政(zhèng)策做出(chū)进一(yī)步调(diào)整。

　　上周公布的(de)数据显示，阿根廷3月环(huán)比(bǐ)通胀(zhàng)率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类商品和(hé)服务中(zhōng)，餐厅酒店(diàn)消费(fèi)、服装(zhuāng)鞋履和(hé)烟酒等同比价格变(biàn)化(huà)最大(dà)，涨幅均超过100％；通信(xìn)、教育(yù)和交通运(yùn)输等方面价(jià)格波(bō)动相对较小(xiǎo)。

　　通胀报告(gào)发布当天，阿(ā)根廷总(zǒng)统府(fǔ)发言(yán)人加(jiā)芙(fú)列拉·塞鲁蒂表示，3月通(tōng)胀(zhàng)严(yán)重(zhòng)主要原因(yīn)包括国际大宗商品价格受俄(é)乌冲(chōng)突影响上(shàng)涨(zhǎng)以及今年初阿根(gēn)廷(tíng)发生严重旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查(chá)报告还(hái)显示，2023年阿(ā)根廷通(tōng)胀率将(jiāng)达110％，而摩(mó)根大通认为这一数(shù)字可(kě)能会(huì)达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气(qì)袭击，超1500万人面临严重雷暴(bào)风险

　　当地时(shí)间4月21日，美(měi)国得克萨(sà)斯州(zhōu)在内(nèi)的多个(gè)地区持续(xù)遭到恶劣天气袭击，超过1500万人面临(lín)严(yán)重雷(léi)暴的风险(xiǎn)。风暴预测中心表示，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和(hé)龙卷风等(děng)天气状况，得州沿海(hǎi)地区到密西西比河谷(gǔ)地区，以(yǐ)及俄亥俄河(hé)上游(yóu)到五大(dà)湖地区(qū)将(jiāng)受到影响，部分(fēn)地区的洪(hóng)水威胁增加。得(dé)州圣安东尼奥(ào)国际机场和奥斯汀-伯格斯特(tè)罗姆(mǔ)国(guó)际机场20日(rì)晚上(shàng)因天气状况而临时停(tíng)飞。此外，俄克拉何马州19日(rì)遭受龙卷风侵(qīn)袭，共造(zào)成3人死(sǐ)亡。俄克拉(lā)荷马(mǎ)州州(zhōu)长凯文·斯蒂特宣布该州部分(fēn)地区进入紧急状态。

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月(yuè)21日，中新网援引美(měi)联(lián)社报道，当地时间(jiān)20日，美(měi)国保守(shǒu)派电台主(zhǔ)持人(rén)拉里(lǐ)·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的美国总统竞选(xuǎn)。

　　据美(měi)国有线电(diàn)视新(xīn)闻网（CNN）报(bào)道，在过去的几十年里(lǐ)，埃尔德一(yī)直在媒体行业工作(zuò)，1993年(nián)，他开(kāi)始主持自己的广播节目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播(bō)节目在保守派中(zhōng)拥有了一批追(zhuī)随(suí)者。

　　低库存支撑棕榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂期(qī)货(huò)继续下(xià)挫，棕榈油主力跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘(pán)于8357元(yuán)/吨，跌(diē)幅达(dá)4.9％；豆油主力收盘于7550元(yuán)/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前(qián)低7558元/吨(dūn)，创(chuàng)下逾(yú)两年新(xīn)低。

　　申银(yín)万国期货油(yóu)脂(zhī)分析师聂(niè)波表示，一方面(miàn)，原油下(xià)跌较多，市场重回原(yuán)油(yóu)需求(qiú)逻辑，美国经济数据较差，市场预期经济衰退，另外5月(yuè)可(kě)能再(zài)度加息(xī)。另一方(fāng)面，国(guó)内经济处于弱复苏状态，油脂实际消(xiāo)费偏(piān)弱(ruò)。

　　据(jù)聂波介绍，2月(yuè)印(yìn)尼棕榈油(yóu)产量环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼(ní)降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜(qián)力高。2月(yuè)出口环比减少1.56％至290万吨(dūn)，出(chū)口减幅同样小于历史(shǐ)月均8.65％的减(jiǎn)幅。2月份国际(jì)豆棕FOB价(jià)差还在(zài)200美(měi)元/吨以上，促(cù)进棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口，但是由于2月工作日(rì)少，假期多，最终数量出现下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费略增至181万吨。其中，生物柴油消(xiāo)耗82万(wàn)吨，高于1月的81万吨，食用和(hé)化工消费增(zēng)加2万吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生物柴油生(shēng)产(chǎn)需(xū)要(yào)补贴，1—2月月均产量低于(yú)110万千升(shēng)（2023年目标1315万千升），生(shēng)柴端的需求驱动(dòng)暂时(shí)略(lüè)弱。2月底印尼棕榈油(yóu)库存下滑至(zhì)264万吨，库存偏低。马(mǎ)来西亚3月底(dǐ)棕榈油库(kù)存(cún)同样偏低，导致近月产地报价相对内盘偏强，近月进口倒挂较多，远月倒(dào)挂少，4月到港预(yù)估17万吨，数量少，国内持续去库存，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5—9月差走扩至500元(yuán)/吨以(yǐ)上，而豆油(yóu)套利盘(pán)压力(lì)更(gèng)大(dà)，豆(dòu)棕(zōng)2309价差也达到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月(yuè)前20日(rì)马印两国旱季明显，4月下旬印尼部分地区降雨略(lüè)偏多，总体利于产量恢复，近期棕榈果价格(gé)下跌也侧(cè)面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌(diē)入负值，印(yìn)度还(hái)有毛豆油和毛(máo)葵油各200万吨的(de)免(miǎn)税额度，斋月(yuè)后通(tōng)常是需求淡季，最(zuì)近印度也取消了棕榈油订(dìng)单。因(yīn)此，短期棕(zōng)榈(lǘ)油低库存(cún)支撑(chēng)价格，但中长期(qī)产地累库可能性较(jiào)大。”聂波说(shuō)。

　　银(yín)河期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师(shī)陈界正告诉期(qī)货日报记者，虽然近端因(yīn)为(wèi)斋月(yuè)的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据的超(chāo)预期去库(kù)继续支撑近月价格，但是2月印(yìn)尼产量(liàng)位(wèi)于(yú)历史同期最(zuì)高位(wèi)，且(qiě)未来产区产量季节性恢复(fù)，国内、印度(dù)高库存(cún)，欧盟进口受(shòu)到(dào)菜油供(gōng)应压力的抑(yì)制，远(yuǎn)端的产(chǎn)区产量恢复以及(jí)出(chū)口走弱较为明显(xiǎn)，预计4—6月份(fèn)将不断累库(kù)。且(qiě)豆棕(zōng)FOB价差(chà)已经转负，POGO价差走(zǒu)高至200美(měi)元以上，巴西大豆的集中出(chū)口，使得国际豆(dòu)油的(de)供应愈发充足，国(guó)内消费(fèi)以(yǐ)及(jí)印度消费(fèi)暂(zàn)无明显增量，因此，当前棕榈(lǘ)油远端继续维持逢高空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当(dāng)前国内库存较高，产区库存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因(yīn)此马盘涨(zhǎng)幅明显(xiǎn)大于国内，远月进口利润倒挂维持在-300附近。但是4月(yuè)18日给出了进口(kǒu)利(lì)润，新增8—9月买船(chuán)6船。海关数据显(xiǎn)示，3月份全国(guó)共进(jìn)口24度39万(wàn)吨。近(jìn)期消费疲软，去(qù)库不及预期，终端消费仅(jǐn)为弱复苏，虽(suī)然短期将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步(bù)去库，但未(wèi)来(lái)产(chǎn)区压力逐(zhú)步体(tǐ)现，预计进(jìn)口利润将会逐步修复(fù)，国内(nèi)也将会不断(duàn)买船，基差因此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现(xiàn)货市场人(rén)气一般，成交不多，但是(shì)到船迟(chí)滞(zhì)，令港口去(qù)库存加快，基差(chà)暂稳。由于4—5月份买船到港(gǎng)较少，上周港口库存继续小(xiǎo)幅去库(kù)，现为81.3万吨左右，下周(zhōu)预(yù)计(jì)继续去库。后续需继续关注实际消费以及买船(chuán)情况(kuàng)。”陈界正说。

　　菜(cài)油仍然缺乏上(shàng)涨(zhǎng)驱动

　　本周，欧(ōu)洲(zhōu)菜(cài)油(yóu)价格再度开启反弹，多个国家禁止乌(wū)克(kè)兰出(chū)口粮食，价格冲(chōng)击(jī)减(jiǎn)弱，进(jìn)口加(jiā)拿大菜籽榨利(lì)同样亏(kuī)损，菜豆油2309价差(chà)扩(kuò)大至800元/吨左(zuǒ)右，华(huá)东地(dì)区三级(jí)菜油和一级大豆油现货(huò)价差也扩大至240元/吨(dūn)左右，但是自从菜豆(dòu)油现货价差(chà)由负转正后，菜油(yóu)成交再度冷清(qīng)。

　　国泰君(jūn)安期货农产品分(fēn)析(xī)师傅博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随着菜(cài)油现(xiàn)货(huò)价格(gé)跌至比豆油便宜，以及目前(qián)菜(cài)油(yóu)的累库程度(dù)还算(suàn)正(zhèng)常，菜油的利空阶段性算是交易充分了(le)。但是，菜油的基(jī)本面并未转好。

　　“多(duō)个国家生物柴油政策执行不及预期(qī)，对于植物油消(xiāo)费(fèi)增速不会像(xiàng)之前那么高。欧洲菜(cài)籽将于(yú)6月开始收割，7月出口开始增多，增产背景下(xià)可能(néng)再度对(duì)价格产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国(guó)内(nèi)的情(qíng)况来看，菜油从2月中(zhōng)旬到现在已经(jīng)拍储了(le)3.8万吨(dūn)。受到菜籽集中(zhōng)到港的影(yǐng)响，上周(zhōu)压榨(zhà)量(liàng)为10万吨，预计后续继续维持(chí)高位运行。因(yīn)为(wèi)进口(kǒu)菜油到港(gǎng)，以及(jí)压榨厂开(kāi)机，预(yù)计后续库(kù)存将开始(shǐ)不断(duàn)累(lèi)积， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨(dūn)以上，未来整体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存上(shàng)周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继续累库(kù)。

　　“从现在的采购(gòu)情况(kuàng)来看，7—9月每个月的(de)菜籽(zǐ)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)要比3—6月少，但(dàn)是每个月维持在24万吨(dūn)以上的水平，而(ér)且(qiě)菜油进口量预计会维持高(gāo)位，特别是6—7月份的菜油进口量(liàng)预计偏(piān)大。此外，澳洲(zhōu)菜籽的进(jìn)口(kǒu)仍然是个未(wèi)知数，总体(tǐ)来(lái)看，菜油的(de)供应并没碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(méi)有大幅收缩(suō)的预期。同时，菜油的需求(qiú)还(hái)受到棉油、玉米(mǐ)油(yóu)等(děng)其(qí)他(tā)小油种的影响，菜油价(jià)格需要保持竞(jìng)争(zhēng)力，要维(wéi)持和豆油的(de)低价差来刺激需求(qiú)。”傅博(bó)说(shuō)。

　　展望后市，陈(chén)界正认为，前期菜油的(de)进口(kǒu)盘面利(lì)润打开，未来(lái)菜油(yóu)将不断到港。欧洲受到菜油供应压力的影响，现货价格维持弱(ruò)势(shì)，进(jìn)口(kǒu)端带(dài)动国内盘面(miàn)偏弱。全球菜籽供应恢复格(gé)局(jú)较(jiào)为明(míng)确，后期(qī)国内的(de)供应(yīng)也(yě)会愈发宽(kuān)松。近端菜(cài)油继续维(wéi)持逢高抛空(kōng)的思路(lù)。后续(xù)需要重点(diǎn)关(guān)注加拿大新(xīn)一(yī)季(jì)菜(cài)籽播种生(shēng)长情况。

　　傅博(bó)提示，一方面，要关注(zhù)国际市场的菜(cài)籽和菜油供应情况，关注是否会(huì)有新增供应或者(zhě)上(shàng)游成(chéng)本(běn)端(duān)的(de)变化因素的影响；另一方面，要(yào)关注国内菜油的累库情(qíng)况和(hé)国内(nèi)豆油的(de)价格，预计接(jiē)下来一段(duàn)时间，国内菜油价(jià)格会(huì)跟(gēn)随豆油价(jià)格波动。

　　供需格局变化致豆(dòu)油(yóu)表(biǎo)现(xiàn)垫(diàn)底(dǐ)

　　豆油方面(miàn)，本周初市场还(hái)在担忧进口(kǒu)大豆(dòu)CIQ事(shì)件导致周度压榨偏低，4月19日华南(nán)油厂(chǎng)恢复(fù)开机，20日后其他地(dì)方油厂也(yě)在陆续恢(huī)复，下周开始周度压榨(zhà)量(liàng)明显(xiǎn)增加。

　　据(jù)傅博介绍，4月下(xià)旬(xún)到(dào)7月上旬，预(yù)计大豆到(dào)港量接近3000万吨，几乎(hū)是历(lì)史同(tóng)期(qī)最高的进口量，所以预计大(dà)豆压榨量(liàng)将(jiāng)从目前(qián)的150万吨/周大(dà)幅(fú)回升至180万—200万吨/周，对应的(de)豆油(yóu)供应量将从每周(zhōu)的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万(wàn)吨，并且可(kě)能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过关(guān)，部分工厂预计(jì)逐(zhú)步恢复开机。当前已(yǐ)公布(bù)拍(pāi)储 17.7 万吨。上周(zhōu)压榨量(liàng)为(wèi)147万吨左(zuǒ)右，压榨量较上周提升较(jiào)多。由于部分工(gōng)厂仍处(chù)于缺豆停机状态，预(yù)计(jì)短期开机(jī)继续位于低位，下周(zhōu)开机预计将会继续恢复(fù)提(tí)升。上周(zhōu)库存小幅(fú)累库，现为60.17万吨，维持在历(lì)史同(tóng)期低位，预计下周将会继续累库。现货市场乏善可(kě)陈，预计本周(zhōu)全国大豆压榨量将升至150万吨，豆油供应(yīng)紧张情况有望逐(zhú)步(bù)缓解(jiě)。”陈界(jiè)正说。

　　值得注意的(de)是，豆油的(de)需求并不(bù)乐(lè)观。傅博表示碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量，目前(qián)，豆油现(xiàn)货价(jià)格比棕(zōng)榈油和菜油价(jià)格贵，随(suí)着华东、华北地区温度(dù)升高(gāo)，棕榈(lǘ)油对豆(dòu)油的消费(fèi)替代(dài)增加，西(xī)南地区(qū)菜(cài)油(yóu)对豆油的替代正在(zài)发生。一(yī)些食(shí)品加工、饲料等领域的豆油需求也(yě)会因为(wèi)豆油价(jià)格过高而减(jiǎn)少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮点，下(xià)游节前备货不积极，贸易(yì)商采(cǎi)购(gòu)心态谨慎。预计(jì) 5月上(shàng)旬供应将会(huì)逐步转向宽(kuān)松转(zhuǎn)变。后期需要(yào)重点关注南国内大豆到港通(tōng)关以(yǐ)及整体的开机(jī)情(qíng)况(kuàng)。新一季美豆的播种(zhǒng)生长(zhǎng)情况将决定豆油(yóu)盘面的相对强(qiáng)弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应(yīng)增加而需求(qiú)偏弱(ruò)，再(zài)加上(shàng)进口大(dà)豆成本下行，豆油(yóu)基本面(miàn)从(cóng)目前的低库存、高基差，转变为累库加基(jī)差下行的预期(qī)，即豆油(yóu)的(de)基本(běn)面转差。而同(tóng)时，4—6月(yuè)份的棕(zōng)榈油是降库预期，菜油前期(qī)已经(jīng)对自身的供应压力进(jìn)行(xíng)了一(yī)波交易，目前(qián)走势跟随豆油波(bō)动(dòng)。因此，阶段性来看，供应(yīng)的边际变(biàn)化(huà)和需求预期都预(yù)示豆油可(kě)能是未来一段时间三(sān)大(dà)油(yóu)脂中最弱的。

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