近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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