今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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