AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎn北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？g)期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关(guā北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？n)产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？不到的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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