北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在股东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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