美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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