金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来乔布斯为什么把苹果给库克(lái)同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让(ràn乔布斯为什么把苹果给库克g)理财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万乔布斯为什么把苹果给库克亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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