北交所开市至(zhì)今一年半，公募(mù)基金(jīn)投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告(gào)可投北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机(jī)构及(jí)人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部分公司(sī)表(biǎo)现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水平，公募(mù)基金(jīn)等(děng)专业(yè)投资者积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机(jī)遇，投向北交所的(de)意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计(jì)有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心(xīn)质(zhì)混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于(yú)北京证券交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等多家基(jī)金公司也(yě)发布(bù)公告(gào)称(chēng)，北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)是国内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交(jiāo)易的(de)股票”。在(zài)遵守基(jī)金合同所规定(dìng)的投资(zī)目标(biāo)、投资(zī)策(cè)略、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方面从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一(yī)方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北(běi)交所上市(shì)公司数量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推出(chū)北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个(gè)板块(kuài)的成交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来(lái)越多投资(zī)者关(guān)注到(dào)北交所，自然也(yě)引来(lái)更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决(jué)于北(běi)交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投标(biāo)的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域(yù)的景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在(zài)北交所公司前十大股东名(míng)单(dān)中；北交所(suǒ)较大规模公(gōng)司去年业绩涨势(shì)良好，今年一季(jì)度(dù)盈利表现继续向好；次(cì)新基金在北交所的持(chí)股集中度高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流动性的(de)改善和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上(shàng)也存在(zài)差异，但未(wèi)来(lái)会加大对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市(shì)公(gōng)司“小而美”的(de)特征，预计次新基(jī)金投资将(jiāng)深(shēn)入细分(fēn)产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个(gè)股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道(dào)的(de)公司估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，在(zài)北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号散，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关(guān)基金(jīn)也会(huì)积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投(tóu)研(yán)人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要投资(zī)范围的(de)基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票(piào)的研究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持(chí)有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历(lì)史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市(shì)以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交所总(zǒng)市(shì)值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上市公司(sī)中，与新能(néng)源行业相关的个(gè)股市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能源行(xíng)业整体回(huí)调幅(fú)度较大(dà)，带动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城(chéng)基金(jīn)相(xiāng)关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍(réng)然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也(yě)相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也意(yì)味着(zhe)更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益(yì)率(lǜ)预(yù)期，故(gù)我们认为(wèi)北交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好细(xì)分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但(dàn)在(zài)其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的(de)竞争力，在研发(fā)投入(rù)的强度(dù)上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的(de)不(bù)断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的(de)投资价值不(bù)断(duàn)明确，以及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性不断(duàn)提升，势必会吸(xī)引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修(xiū)复的(de)空间，当前配置的(de)性价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的(de)降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金(jīn)将(jiāng)重点(diǎn)关(guān)注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤(yóu)其是(shì)具有专精(jīng)特新(xīn)特性的(de)成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的(de)优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有相当体量的(de)企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设(shè)备、医(yī)药生(shēng)物等三个(gè)领域。”

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