编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(d顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱à)框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同(tóng)时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱基金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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