在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西　　

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买(m中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ǎi)”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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