本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力(l反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系ì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷(léi)达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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