本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)台湾是省还是市 台湾是省会吗述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IP台湾是省还是市 台湾是省会吗DFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn台湾是省还是市 台湾是省会吗)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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