大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合(hé)来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续(xù)性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则T甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处MT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关(guān)板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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