踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最差(chà)年(nián)报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六(liù)零发布(bù)2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心(xīn)公(gōng)司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及(jí)服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下(xià)降及(jí)对(duì)联营(yíng)企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报(bào)和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但(dàn)到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单(dān)显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六(liù)零的(de)2022年财报，也首次(cì)把其(qí)投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全(quán)资子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募(mù)基金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资(zī)权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对(duì)外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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