30年“不(bù)败”的可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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