“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

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　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一(yī)差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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