金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guā世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼n)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼>

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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