金融界(jiè)4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮(fú)亏超(chāo)过(guò)22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂(guà)牌(pái)上交所后，至(zhì)今没(méi)有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近(jìn)7年时(shí)间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，不(bù)知道是(shì)出于何种考(kǎo)虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有(yǒu)引(yǐn)入基(jī)石(shí)投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华尔街之狼(láng)”之称的(de)私募股权巨头(tóu)KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成(chéng)本分别(bié)为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元。相(xiāng)较于珍(zhēn)酒李渡(dù)今日(rì)收(shōu)盘(pán)价8.88港元，这意味(wèi)着私(sī)募(mù)巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类(lèi)。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大民(mín)营白酒公司，以及中(zhōng)国白(bái)酒行(xíng)业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子(zi)窖(jiào)等(děng)企业毛利(lì)率(lǜ)也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三(sān)年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的存(cún)货正在逐步(bù)增(zēng)加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称大(dà)部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金(jīn)六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的毛(máo)利(lì)率和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒李渡创始人(rén)吴(wú)向东的操盘手(shǒu)法密(mì)切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学(xué)校毕业(yè)的(de)吴(wú)向东，进(jìn)入其姐夫(fū)傅(fù)军旗下新华(huá)联集团工(gōng)作(zuò)。此后(hòu)四年，他升至新华联集(jí)团董(dǒng)事(shì)、董事(shì)局副(fù)主席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒事业(yè)。

　　在傅军(jūn)的帮助(zhù)下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到(dào)湖南第(dì)一。川酒王热(rè)销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时(shí)，白(bái)酒市场(chǎng)竞争(zhēng)白(bái)热化，下游经(jīng)销商(shāng)的日子越来越难，吴向(xiàng)东(dōng)想(xiǎng)自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签(qiān)订了OEM代工协议，这是(shì)他在(zài)白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模(mó)式，随后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足(zú)冲进世(shì)界杯，媒体将(jiāng)时任男足(zú)主教练的米卢(lú)誉为神奇(qí)教练和(hé)好运福星。深谙营销的(de)吴向东找来米卢担(dān)任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金六(liù)福的广(guǎng)告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下(xià)，金六(liù)福迅速成为(wèi)国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东(dōng)实际控制的金东(dōng)集团旗(qí)下共有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒(jiǔ)业集(jí)团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒(jiǔ)企）、金东投资(zī)三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财(cái)富位(wèi)列(liè)榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第(dì)108届全国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的盛初咨询(xún)董(dǒng)事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量(liàng)负增长(zhǎng)、收入(rù)低增(zēng)长(zhǎng)或0增(zēng)长、利(lì)润(rùn)低(dī)增长的(de)内(nèi)卷时代，并且很可能(néng)刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势(shì)，真正的高(gāo)端消(xiāo)费在疫情场(chǎng)景中(zhōng)并没有太受影响，次高(gāo)端库存仍未消(xiāo)化，区(qū)域酒借助消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高端的恢复没(méi)有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季度上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩会出现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存(cún)在三个(gè)矛盾：一是产区(qū)和供需的矛(m分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗áo)盾，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒企业都在(zài)向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地(dì)方(fāng)酒厂会产生(shēng)矛盾(dùn)；三是名(míng)酒企业渠道(dào)重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾。

　　其(qí)具体(tǐ)表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万(wàn)吨，而(ér)2016年是1305万吨(dūn)，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位带，其原因在(zài)于城市化，大(dà)部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后(hòu)，消费习惯变了(le)，导(dǎo)致(zhì)未来升(shēng)级(jí)空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高端（售(shòu)价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一(yī)组各价格(gé)带白酒节前和节后(hòu)的终(zhōng)端(duān)进(jìn)货量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降1分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗9%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前下降23%，节(jié)后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗