财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜huí)收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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