5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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