北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进行过琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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