本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端(duān)需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到(dào)港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明(míng)显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库(kù)不(500万越南盾是多少人民币，1人民币=bù)应有(yǒu)过高期(qī)待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继(jì)续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期(qī)的下调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目(mù)前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万(wà500万越南盾是多少人民币，1人民币=n)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前(qián)整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求(qiú)对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前(qián)两(liǎng)年将(jiāng)有明(míng)显下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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