AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提(tí)出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的chǎn)率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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