在(zài)锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁德时(shí)代一季香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露(lù)的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产品。

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