AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮A珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗I浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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