昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在(zài)5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果美国(guó)国会不提(tí)高政府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美(měi)国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历(lì)为了民主挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的(de)时刻。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二(èr)任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参选(xuǎn)的(de)人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金(jīn)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和(hé)鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高(gāo)于(yú)去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在需求端的(de)扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概(gài)率将小于(yú)第一波(bō)，短(duǎn)期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节(jié)性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚(y于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译à)天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到(dào)港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多(duō)因(yīn)素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译